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大通证券央行上调六银行存款准备金率50基点

发布时间:2019-08-15 09:53:17 编辑:笔名

大通证券:央行上调六银行存款准备金率50基点 2010-10-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

11日,央行通知工、农、中、建四大国有银行及招商银行和民生银行,将存款准备金率上调50基点。这样,四家大型银行的存款准备金率为17.5%,民生银行和招商银行的存款准备金率为15.5%。此次上调期限为两个月,差别存款准备金将于本周内缴款。

央行分别于1月12日、2月12日、5月10日宣布上调准备金率0.5个百分点。3次上调准备金率预计冻结资金超过9000亿元。此次提高后,大型银行的存款准备金率已与历史最高水平17.5%持平。预计此次存款准备金率调整将回收资金约1800亿元。从以往央行出台政策的风格看,央行之所以上调这六家商业银行的存款准备金率,可能与他们贷款投放过快有关。据报道,9月份工、农、中、建四大国有银行新增贷款2000多亿元,9家股份制银行新增贷款1020亿元,其中招商银行新增230亿元、民生银行新增380亿元。因为准备金率提高,货币乘数就变小,从而降低了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力,其结果是社会的银根偏紧,货币供应量减少,利息率提高,投资及社会支出都相应缩减。

央行行长周小川公开表示,尽管国际上希望简化货币政策工具,但中国仍很强调存款准备金率的作用,因中国存在外汇占款、对冲、国际收支平衡等问题。从更宏观角度看,央行选择在此时收缩流动性,可能与9月份CPI较高和当月顺差依然较大有关。人民币升值预期走强引起热钱流入,外汇占款不断走高。9月份PMI(制造业采购经理指数)走高,显示需求与市场信心的反弹,从央行政策取向看,在确认经济开始稳步增长后,抑制通胀将成为主要的政策目标。

央行《2010年中国金融稳定报告》认为,目前保持我国经济平稳较快发展还存在不少困难。一方面,全球经济新的增长点尚不明朗,受制于财政可持续性以及对资产泡沫的担忧,主要经济体继续加大刺激政策的空间有限,贸易摩擦加剧及刺激政策退出等不确定性因素也会对国际经济和我国外部发展环境产生重要影响。美元和初级产品价格走势、国内资源能源价格调整等也都增加了价格变化的不确定性。美元汇率大幅波动将不利于全球经济复苏。另一方面,我国经济发展面临的深层次问题并没有得到根本性解决,内需回升的基础尚不稳固,民间投资和内生增长动力尚待强化,持续扩大居民消费,促进经济发展方式转变和经济结构优化的任务还很艰巨,财政金融领域的潜在风险也不容忽视,特别是要加强地方政府投融资平台贷款管理风险。一是要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策;二是围绕转变经济增长方式和加快结构调整,落实有保有控的信贷政策,使贷款真正用于实体经济;三是综合运用财政、货币等多种政策工具,密切关注价格走势和管理好通胀预期,加强金融风险防范,保持经济平稳较快发展。中央银行的多目标侧重点随着不同阶段的变化可以切换,也可改变权重。在危机阶段,通胀、经济增长和就业等目标之间可能是相互冲突的。这次危机的一个教训是,在不同阶段中央银行关注的重点应该不断转变,即便将来回到平稳的宏观经济条件下也需保持谨慎。一旦情况有变,央行所关注的重点和使用的政策工具也要进行切换。

从去年下半年开始,特别的刺激措施逐步淡出,这将引起股市的激烈震荡。中国的宏观政策尽管一直在微调,但是简单采取退出政策将使政策刺激性需求急剧萎缩,刚刚启动的局部的、还没有形成自我循环的市场动力机制夭折,宏观经济在短期内出现"第二次探底",给股市带来不利影响。

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